Por Enrique Kawamura
En el último mes he venido escuchando la preocupación de al menos un sector del periodismo (probablemente aquel no alineado con la política económica de la administración de Cristina Fernández de Kirchner, aunque no sé si es exclusiva de este sector) acerca de, ya no una desaceleración de la actividad productiva y de consumo, sino directamente de una caída sostenida y generalizada de la misma, la cual daría lugar, técnicamente, a lo que se denomina recesión. En distintos reportajes radiales, televisivos y de medios gráficos hubo consultas a colegas a este respecto. Pero, más allá de la diversidad de opiniones que existe en este sentido, la mayoría de los consultados tendían a coincidir con que la tasa de inflación no se desaceleraría en el eventual caso en que la economía entre en recesión, como sí sucedió con la denominada “crisis del campo” en 2008.
No puedo negar que escuchar en la eventual co-existencia de recesión con tasas de inflación de, al menos, dos dígitos anuales (alrededor de 20% o más por año) puso nostalgioso, recordando mis años de estudiante de licenciatura en la UBA (entre 1990 y 1993). En esos años, sobre todo, en los cursos de Dinero, Crédito y Bancos y en el de Economía Monetaria de los últimos dos años recuerdo haber trabajado bastante distintos papers que intentaban explicar este fenómeno de estancamiento real con inflación, denominado estanflación. Esos papers se referían a episodios de estanflación, tanto en las economías desarrolladas (especialmente luego de la crisis petrolera de la década de los ’70) como también a fenómenos similares en economías en desarrollo, como la argentina. Lo que es realmente llamativo es que esos papers, que hoy cuentan con treinta años o más de publicados, parecen volver a tener vigencia hoy en Argentina año 2012. En este sentido me parece estar viviendo un cierto dejá-vu.
Dada esa literatura académica, sin embargo, más allá de lo “vieja” que puede considerarse, me parece oportuno pensar que en las puertas de un posible (aunque para nada seguro) escenario de estanflación, podamos al menos rescatar primero qué es lo que esa literatura nos puede permitir aprender respecto de por qué (nuevamente) podríamos estar entrando en ese evento. Sin pretender abarcar todas las posibles explicaciones, elijo dos ideas que nos pueden ayudar a entender mejor por qué es otra vez éste un escenario factible.
Escrito por Enrique Kawamura 
