El no evento del pago de la deuda

Dado que el gobierno no tiene ninguna buena noticia para informar ha decidido hacer del pago hoy, viernes 3 de agosto de 2012, de la última cuota de los Boden 2012 un acontecimiento histórico cuando no lo es. Como aclaró Martín Kanenguiser en nota en La Nación el pasado miércoles la deuda pública sigue teniendo un peso importante.

Aunque el Gobierno festejará este viernes el pago del Boden 2012 como si fuera el final del ciclo de endeudamiento, cada habitante de la Argentina todavía debe US$ 4460 y el país tiene pasivos sin regularizar por US$ 20.000 millones.

Para anticipar este evento, el ministro de Economía, Hernán Lorenzino, adaptó la idea del tablero electrónico colocado en la zona neoyorquina de la Sexta Avenida y la 44 que, desde 1989, registra el incesante crecimiento de la deuda pública norteamericana en términos nominales. Pero el contador argentino ubicado en la entrada del edificio y en el sitio de Internet del Ministerio de Economía va en sentido inverso, marcando los días, horas, minutos y segundos que faltan para el pago de la última cuota de este bono, entregado a los ahorristas afectados por el corralito y el corralón. Sin embargo, por aquella crisis también resta pagarles a los ahorristas US$ 243 millones por el Boden 2013, en abril del año próximo.

Irónicamente, el gobierno dice que se desendeuda y al mismo tiempo dice que no puede realizar obras públicas pues no tiene acceso al mercado de capitales (para lo cual, por supuesto, culpa a la “crisis” mundial). Según nota ayer de Jorge Oviedo en La Nación:

Una propuesta para Scioli (y otros)

Cristina nos regaló ayer otro más de sus discursos épicos por cadena nacional. Esta vez la nota de color fue confesar (implícitamente) que la AFIP habría investigado a un operador inmobiliario por compartir su opinión crítica en una entrevista publicada en Clarín:

La Presidenta cruzó un límite en su escalada verbal contra los medios. En cadena nacional, y sin ponerse colorada, reveló que decidió investigar los antecedentes financieros y patrimoniales de un empresario inmobiliario. ¿Cuál fue su pecado? Dar su testimonio para Clarín en un artículo sobre la desaceleración de la economía que se publicó el domingo pasado.

 ”El día domingo un diario hablaba de tres historias de la desaceleración de la economía. Una conocida inmobiliaria decía que ya no entraba nadie a raíz de las medidas del Banco Central con respecto al dólar. Y yo quise averiguar por esta pobre gente y llamé a Ricardo Etchegaray a la AFIP y este señor no presentaba declaraciones juradas desde el año 2007″, dijo Cristina Kirchner en alusión a Jorge Toselli.

La última carta de Obama

La semana pasada Barack Obama presentó un paquete de medidas para reactivar la demanda de trabajo en los EEUU. Esta probablemente sea su última jugada en el plano económico con miras a la reelección en noviembre del año próximo. Greg Ip resume las medidas en uno de los blogs de The Economist.

Si la reacción de Wall Street luego del anuncio de estas medidas fue negativa se debe a que Obama tuvo la mala suerte de coincidir en su anuncio con la renuncia de Jürgen Stark como economista jefe del Banco Central Europeo. Los mercados interpretaron que esta renuncia presagia más ortodoxia por parte del BCE (Stark era un confeso crítico de las compras recientes de bonos italianos y españoles). Al respecto, hoy Paul Krugman en su columna diaria en el NY Times analiza el rol del BCE en la no resolución de la crisis del euro.

Su servidor en VOXEU

La mejor forma de cerrar esta semana de posts eurocéntricos es la publicación en voxeu.org de una nota que escribimos con Dirk Niepelt resumiendo un trabajo recientemente aceptado para su publicación en el European Economic Review: “Ageing, Government Budgets, Retirement and Growth”. Acá el abstract:

We analyze the short and long-run effects of demographic ageing – increased longevity and reduced fertility – on per-capita growth. The OLG model captures direct effects, working through adjustments in the savings rate, labor supply, and capital deepening, and indirect effects, working through changes of taxes, government spending components and the retirement age in politico-economic equilibrium. Growth is driven by capital accumulation and productivity increases fueled by public investment. The closed-form solutions of the model predict taxation and the retirement age in OECD economies to increase in response to demographic ageing and per-capita growth to accelerate. If the retirement age was held constant, the growth rate in politico-economic equilibrium would essentially remain unchanged, due to a surge of social-security transfers and crowding out of public investment.

El asunto de los directores de la ANSES

Amado Boudou se rasga las vestiduras y grita “¡fue un brutal ataque a la ley!”. Si estuviese hablando del DNU que, violando el espíritu de la ley, amplía por encima del 5% la participación efectiva de la ANSES en la toma de decisiones de empresas cuyas acciones heredó al expropiar las AFJP, estaría admitiendo que no solo es rockero sino también un forajido. Pero no, esos lapsus de sinceramiento el kirchnerismo los guarda para la intimidad, como sabemos por las filtraciones de la embajada de EEUU.

Sobre el tema escribe en una nota hoy Carlos Pagni en La Nación:

El avance oficial sobre las empresas se sostiene en el impecable argumento de que “el Estado debe cuidar el ahorro de los argentinos”. Nada parece tan urgente, sobre todo cuando se advierte lo poco que hace la Anses para volver creíble esa consigna. Para empezar, el kirchnerismo se ha empeñado en aletargar la comisión bicameral del Congreso creada para monitorear a ese organismo.

Además, las auditorías universitarias prometidas por la Anses para garantizar la calidad de sus inversiones jamás se realizaron. La única supervisión, hay que suponer, correría por cuenta del Organo Consultivo creado por Amado Boudou cuando se estatizó el sistema previsional. Estaba integrado, entre otros, por el sindicalista Juan Zanola y por el recaudador de la campaña presidencial, Sebastián Gramajo, ambos procesados por integrar la “mafia de los medicamentos”.

El sol naciente no es la Argentina del Este

En la última edición de The Economist hay un editorial y un informe especial sobre Japón. Hoy pensaba escribir una nota sobre la situación en Irlanda y el euro, pero la siguiente afirmación en este informe me obliga a ir con los tapones de punta sobre el mismo:

Takashi Inoguchi, a Japanese political scientist, bleakly refers to Japan as a potential “Argentina of the east”. Like the Latin American country, it might go from being one of the richest countries in the world to becoming sadly diminished only a few decades later.

La premisa básica del informe es que Japón sufrirá una disminución significativa en su crecimiento económico debido a su envejecimiento poblacional. En el artículo editorial se mencionan tres razones, las tres incorrectas.

El 82% móvil

Es interesante seguir el debate sobre el 82% móvil en el Congreso. Notemos primero que no se propone aplicar este criterio en su versión histórica: cada jubilado cobra el 82% del salario promedio de sus últimos diez años de trabajo actualizado según el salario de los trabajadores en actividad (de ahí la movilidad). Solamente se busca que la jubilación mínima sea el 82% del salario mínimo.

Quien esté interesado en un resumen sobre el funcionamiento del sistema de seguridad social en la Argentina puede consultar el reciente trabajo de Cohan, Diaz Frers y Levy Yeyati para Cippec, comentado hoy en La Nación. En el mismo se puede apreciar que gracias a las políticas populistas de los Kirchner el 73% de los jubilados cobran la jubilación mínima, mientras que en 2001 esta fracción era del 16% . La razón para ello es que durante los gobiernos de Néstor y Cristina se aumentó proporcionalmente más la jubilación mínima, y en 2006 se otorgó una amplia moratoria para aumentar la cobertura del sistema.

Los autores del mencionado trabajo de Cippec formulan una propuesta de reforma integral cuyo pilar es la universalización de la cobertura, desvinculando la jubilación de los aportes realizados. Esto debilitaría aún más el carácter contributivo del sistema. Lucas Llach comparte el espíritu de esta propuesta sobre la base que el único sistema previsional que es consistente temporalmente es aquel donde la jubilación es homogénea (todos los jubilados reciben lo mismo). Yo no estoy de acuerdo, pues en un sistema de seguridad social que no es contributivo, las contribuciones (valga la redundancia) son percibidas por los aportante como un impuesto puro y por ende muy distorsivo. Por otro lado, en un sistema contributivo solamente el neto entre aportes y  jubilación es percibido como impuesto y las distorsiones son menores.