Volver al futuro: el regreso al uno a uno

03/02/2011

Este post está inspirado en uno reciente de Eduardo Levy Yeyati sobre la apreciación del peso. Eduardo estima que de seguir la macro en la actual trayectoria la cuenta corriente pasaría a tener balance negativo el año próximo. Esto sumado a necesidades crecientes de financiamiento del sector público plantea la cuestión de las fuentes de financiamiento externas a las que recurriría el gobierno. En una comparación con la región Eduardo nota que las opciones son inversión extranjera directa o flujos de portafolio (capitales golondrina).

La primera opción la podemos descartar pues el clima de negocios actual en el país es malo (ver recientes atropellos de Moreno a Cablevisión, Shell y Techint esgrimiendo la derogada ley de abastecimiento). La segunda opción funcionó durante el año pasado gracias a la reapertura del canje, y podría funcionar este año si se llega a un acuerdo con el Club de París que implique pocas erogaciones en el corto plazo. Pero para esto sería necesario aceptar el monitoreo del FMI, algo poco difícil en la previa a las eleciones. Y un arreglo que implique pagar los USD 10000 millones en un par de años calculo que no dará un flujo neto significativo de capitales a favor del país.

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