La topología y el ajuste

La topología es la rama de las matemáticas dedicada al estudio de aquellas propiedades de los cuerpos geométricos que permanecen inalteradas por transformaciones continuas. Por ejemplo, una pelota de fútbol y una de rugby son equivalentes, mientras que una pelota y una rosquilla o dona no, ya que no hay transformación continua entre la primera y la segunda.

¿A qué viene esto? A que el “ajuste” del gobierno de Macri no es un ajuste. El conjunto de medidas impulsadas para reducir el déficit fiscal no han tenido efecto y, a pesar de observaciones de analistas amigos, no hubo un fuerte ajuste en el gasto en el primer semestre del año (la excepción fue la obra pública pero se espera una ejecución mayor en lo que resta de 2016). Además en lo que va del año la recaudación en términos reales ha caído.

La últimas manifestaciones del “no ajuste” son la decisión de continuar con las transferencias de “ganancias” del BCRA al Tesoro, y la decisión tomada ayer de poner un tope en el aumento facturado por el consumo de gas del 400% respecto al año pasado.

Con respecto a lo primero tanto PRO como la UCR denunciaron en el pasado, con razón, el caracter inflacionario de estas transferencias. En efecto, continuar con las mismas es un golpe debajo de la línea de flotación para las metas inflacionarias, y convalida las expectativas que éstas no iban a ser cumplidas en base a los aumentos salariales pactados hasta la fecha.

Con respecto a lo segundo, la explicación es que si bien la tarifa estaba acotada a un aumento del 400%, como el consumo aumentó respecto al 2015 (por menores temperaturas), los consumidores residenciales se encontraron con facturas épicas, tan inaccesibles a sus bolsillos como escalar el Everest. El problema es que dicha medida es inconsistente con el llamado a moderar el consumo hecho recientemente por el presidente Macri, ya que el consumidor sabe que a partir del 400% de aumento en el consumo la diferencia la paga el Estado. Así la gente va a seguir en su casa “en remera y en patas”.

El kirchnerismo tenía su “method in madness”. Tomaba medidas que se reñían con la lógica económica. Cuando enfrentaban restricciones, porque la economía no reaccionaba como esperaban, ponían un parche, que agregaba otra capa de distorsiones. Así construyeron, en parte en forma accidental, la bomba que heredó Macri. El actual gobierno empieza a mostrar una metodología también, con paralelismos interesantes. Toma medidas que tienen una lógica económica. Pero al enfrentar restricciones políticas pone parches, que también generan sus distorsiones (como la mencionada en el párrafo anterior).

Volviendo al título de esta nota, si tomamos las características de un ajuste como dadas, no hay transformación continua (léase gradual) que nos de el actual conjunto de medidas fiscales, tarifarias, y monetarias observadas. ¿Será que lo que se requiere es una transformación discreta (léase un shock)?

34 respuestas a La topología y el ajuste

  1. miguel dice:

    Como siempre digo , tiene restricciones politicas muy grandes , gano el ballotage por un pelo , todas las medidas de hoy son para llegar a las elecciones de 2017 sin que nada explote nomas. Pensa aparte lo mal que esta la sociedad que nadie en los medios entendia por cuanto habia que multiplicar el tope de 400%…la mayoria hizo mal el calculo pero bueno hay que ganar mas la “batalla cultural” pero los economistas serios pro mercado siempre se quedan en su grupo reducido de gente nomas , la mayoria de gente formadora de opinion en medios , facultades publicas son chantas pero chantas mal , es por eso que tenemos las cosas que tenemos los politicos son un reflejo de la sociedad y si la sociedad no cambia su forma de pensar estos actuan en consecuencia

    • mgeiras dice:

      miguel, lo de las restricciones políticas lo comparto, de hecho escribí un post al respecto en Febrero. Sin embargo me da la impresión que el gobierno se siente más débil de lo que en realidad es, y por ende se ata más las manos de lo que debería. Por ahora sigo en modo pesimista. Saludos.

    • miguel dice:

      es el fantasma que tiene todo gobierno que no sea del PJ , pensa que si llega “tranquilo” al 2019 es un logro tremendo de por si , el ultimo gobierno no Pj que termino su mandato sin irse antes fue en 1928

    • mgeiras dice:

      Mentalidad “lo importante no es vencer, sino participar”. No conozco estadista que la tuviera.

  2. Silenoz dice:

    El problema que tienen los radicales, PRO y vos son las creencias

    Descolgado el argumento de la emisión como causa fundamental de la inflación, ahora corren el arco con el déficit, el tema es que hay que probar la relación causal que liga el déficit con la inflación que, por supuesto, estoy esperando en muchísimos blogs del “palo” (tuyo)

    Por otro lado, dejémonos de joder con la “herencia”, por que a decir verdad, es difícil que un gobierno sea tan astuto y preciso como para preveer que una economía con un aumento del PBI del 2,3 y déficit del 1,9 por ej., dure hasta el último día de su mandato….

    Hay que hacerse cargo de lo que se hace, por lo pronto este el primer gobierno que:
    1-Se generó conscientemente una recesión en apenas 6 meses
    2-Ha destruido tanto en tan poco tiempo
    3-El nivel de amateurismo y bartoleo (las tarifas como epítome aunque vinieron dando muestras con los buitres, jubilaciones, blanqueos)

    Se nota que “aprenden sobre la marcha” Y hablando de matemática, como siempre: lo posible sobre lo deseable, como casi todo en política.. Y esas inconfesables ganas de imponerse en elecciones

    • miguel dice:

      el responsable de la inflacion siempre es la emision de dinero , siempre , en cualquier lugar del mundo es asi . Se dice que es el deficit porque ahora el principal factor de variacion de la base monetaria son los adelantos transitorios para financiar al fisco . Siempre es la emision , les tiene que ir bien al gobierno porque sino aparecen estos tipos y los chantas simil kicilof

    • miguel dice:

      el blog del economista serial cronica – escencial es bien visible a los ojos lo explica bien pero es viejo y estan las imagenes borradas , si hubieran puesto a cero los adelantos transitorios y hubiesen ajustado mas la inflacion hoy seria mucho mucho mejor pero bueno yo todavia cruzo los dedos para que echen un millon de empleados publicos

    • Silenoz dice:

      Sr. Miguel si la economía presume de ser una ciencia no discutamos dogmas ¿o la argumentación que pido (relación causal) es “en cualquier lugar del mundo es asi”? No seas supersticioso

      O sea yo hablo de lo sgte.: Correlación empírica no es causación teórica
      Cultivad el espíritu

    • miguel dice:

      los precios siempre siguen a los agregados monetarios..pero despues dicen si la BM crecio tanto en USA que paso con la inflacion ? simple porque tienen que ver la M3 que sigue casi perfecto la variacion…una lastima que aca el primer dia de recambio de autoridades del central no hayan puesto un cartel bien grande emision = inflacion

    • Silenoz dice:

      Sr Miguel frente a su insistencia en más de los mismo algunas cosas:

      -LEE EL ENLACE DE ARRIBA QUE TE MARCA QUÉ ES LO QUE PIDO

      “los precios siempre siguen a los agregados monetarios” ja.. see claro PROBALO (relación causal)

      -Y no, de acuerdo a tu razonamiento (la correlación entre dos variables) yo puedo aducir que la emisión es consecuencia de la inflación por qué sí o porque “en cualquier lugar del mundo es asi”

      ¿Captás la pavada que aducís y la diferencia de lo que pido? Toc, Toc… anybody there?
      Y listo, hasta que no contestes estas preguntas demostrando la causación (si podés) me declaro en horario de protección contra el oscurantismo medieval

      Saludos desde el claustro

    • mgeiras dice:

      Estimados, el incremento de los agregados monetarios a una tasa superior al incremento en la demanda real de dinero (en general esta crece al ritmo del PBI) siempre genera inflación. Por ende la relación es causal, pero no mecánica (si lo fuera hacer política monetaria sería casi trivial). Dependiendo del contexto esta inflación se manterializa en el corto, mediano, o largo plazo. Van las referencias al post en Economista Serial Crónico que miguel menciona, y a uno mío de marzo de 2012. En mi post digo que en EEUU durante la Gran Recesión los agregados se incrementaron sustancialmente sin inflación. Pero la Reserva Federal, y analistas económicos, siempre fueron conscientes que esa liquidez excepcional debía ser absorbida para que eventualmente no vaya a precios. Eso es lo que hizo la Fed en los últimos años, primero reduciendo el tamaño de las expansiones cuantitativas y, a partir del año pasado, subiendo la tasa de interés.

  3. Jose frogone dice:

    Lamentablemente coincido con el análisis, aunque sigo insistiendo que no tener un ministro de economía que gerencia la política económica en su totalidad es una gran desventaja

    • mgeiras dice:

      José, cuanto más turbulenta se vuelva la coyuntura (y el no-ajuste indica que a menos que el blaqueo de acá a un año atraiga unos 40.000 millones de dólares vamos en esa dirección) más costoso va a ser no tener un superministro. Saludos.

  4. rodrigo dice:

    Hasta que no haya un verdadero ajuste no vamos a crecer pero bueno eligieron al keynesiano Prat Gay en lugar de Melconian , mientras tanto tenemos que aguantar la alegria de esos personajes que siguen insistiendo en que la emision no genera inflacion y disparates que le han hecho tanto daño al pais

    • mgeiras dice:

      rodrigo, yo compartía el mix shock-gradualismo que el gobierno intentó imponer cuando asumió. Pero les pedía más firmeza en defender las metas fiscales y monetarias. No lo supo hacer y nos encontramos con el no-ajuste actual. Es muy probable que la situación desemboque en un shock forzado que, por motivos políticos, tendría lugar después de las elecciones del año próximo. Saludos.

    • rodrigo dice:

      dentro de poco se van a jugar con todo a las legislativas y no van a querer mover el avispero , tendriamos que preguntarle a alguien de cs politicas pero cuanto tienen que sacar a nivel nacional para incrementar los diputados ? por ej en provincia se da que tienen tan pocos que sacando un 15% mantienen la misma cantidad asi que un resultado por mas pobre que sea lea aumenta la representacion

    • mgeiras dice:

      Creo que en el Senado es donde se puede sacar más ventaja ya que se renuevan las bancas de 2011 cuando el FPV (y en particular CFK) arrasó.

  5. Silenoz dice:

    Lo que pasa mgeiras es que TODOS apelan al “según dice” y ese “según dice” es literatura distópica:

    -El tiramierdas de Econ. Serial Crónico (con todo respeto y que se lo dije en su blog ehhh…) NO PRUEBA LA RELACIÓN CAUSAL QUE PIDO, lo que hace es ver la correlación existente entre emisión e inflación, lo cual es, por cierto, bastante pavo y obvio, si aumentan los precios necesariamente debe aumentar la masa de dinero, ahora NO DEMOSTRÓ EN LO MÁS MÍNIMO que los precios aumentan por que hay más dinero.

    -Vos en tu posteo citás a Neumeyer y éste se recuesta en la ¡¡¡Teoría cuantitativa!!! Y devuelta, insiste en la correlación de variables pero no explica cuál origina cual.

    En definitiva, todos Uds. asumen que los precios son determinados por la cantidad de dinero circulante PERO NO LO PUEDEN PROBAR, sin embargo recurren a la teoría. Y esa teoría es falsa y encima totalmente obsoleta por que ni siquiera el mainstrim del norte la asume, sino que la descartó por la variante “curva de Phillips” y su –necesaria- evolución al NAIRU

    Desde lo teórico:
    La teoría cuantitativa del dinero asume:

    – Plena utilización de recursos
    – Pleno empleo
    – Competencia perfecta
    – Uso pleno de UCI
    – Dinero exógeno

    Como se puede apreciar NINGUNA de las 4 primeras existe o existió alguna vez, lo normal es el desempleo, mono/oligopolios, los factores (inclusive los no renovables) sobran y la UCI nunca se acerca siquiera al 100%, con lo cual dicha teoría es un mundo imaginario, de “equilibrio o natural”, o sea una boludez que flota en una nube de pedos que en la realidad nunca se presenta o presentó

    Respecto a la exogeneidad del dinero:
    Muchachos actualícense URGENTE, hoy el mainstrim ortodoxo ya lo considera endógeno, acá ( Banks are not intermediaries of loanable funds – and why this matters – Zoltan Jakab and Michael Kumhof ) pueden desasnarse en un medio insospechado de populismo, kernerismo, keynesianismo.

    Sólo decir que la base monetaria es un residuo al final del día y que responde a las operaciones de los privados y el sector público, en donde la creación de dinero pasa principalmente por la concesión de créditos que ofrece el sistema bancario a la demanda solvente y, consecuentemente, los BC tienen poca o casi nula autonomía para controlarla, manteniendo un poder relativamente alto de pautar el costo de dinero a través de la tasa de interés.

    Por estas dos cuestiones, desde lo teórico están garabatenado con literatura distópica (teoría cuantitativa del dinero) y con conceptos arcaicos (exogeneidad del dinero)

    Cuestionamiento desde lo teórico a toda esta parafernalia:
    Se me ocurre traer a Sraffa, a partir de éste tano quedó cabalmente demostrado que los precios se determinan por costos + mark up o margen de beneficio, algo que se sospechaba y que resulta racional y lógico.

    Es más, el mismo autor a la vez, DEMUELE a toda la teoría marginalista sobre la determinación de precios

    Si unimos lo anterior a la endogeneidad del dinero en donde la base monetaria es largamente determinada por la actividad de los agentes que participan en ella, los pesotes necesarios para efectuar estas operaciones están determinados por los precios de los bienes y cantidad de transacciones que se efectivizan en el mercado con lo cual NUNCA la cantidad de dinero podrá determinar precios

    Bajo esta perspectiva resulta mucho más lógico pensar que la inflación se debe, en principio, a aumentos de costos, relegando cualquier mecanismo monetario al menos abrevado en la “teoría” que Uds creen dogmáticamente a rajatabla. Y, a pesar que no estoy hablando de déficit fiscal, los principios se sostienen por que Uds. piensan que dichos déficit cubiertos con emisión tiene también la potencia de establecer precios

    Ahora bien, ¿qué pasa con la “realidad”? como decía un general antes de ser dictador

    Cómo fijan precios las industrias:
    ” A price that is set by a firm on the basis of average unit costs of production plus a profit mark-up is an “administered price.””
    Lee on the Three Types of Mark-up Prices

    Deficits fiscal
    En nuestro país (histórico en el largo plazo):


    En el corto plazo

    Arriba tenés un gráfico (que viene de http://www.infobae.com/2015/06/01/1732563-el-deterioro-fiscal-se-acelera-un-ritmo-mayor-que-la-crisis-2001-2002/)
    Si nos remitimos a los años entre 2014/15, el déficit subió (no importa cuánto) mientras que la inflación bajó de un 30 y pico % a un 25% +- hasta Noviembre

    ¿qué pasa fuera de nuestro país?
    Por ejemplo USA par alguno que me paveaba con blableta:
    Por ej,


    Hay más y viene de Inflation is NOT Always and Everywhere a Monetary Phenomenon

    Corolario
    Están teorizando desde artefactos irreales y vetustos. Encima la “empiria” no los acompaña ni en el corto y menos aún el largo plazo. Ojo también hay “dibujitos” como los anteriores viendo la correlación vs emisión y más o menos dan lo mismo, el que quiera no tiene más que solicitarlos

    Pero bueno.. sigan con esa realidad que consuetudinariamente se equivoca

    • mariano 54 dice:

      el econ serial cronico es un groso , en USA la relacion entre M3 y CPI es casi perfecta , igual por mas que digamos que en un mundo magico que no sea la cantidad de dinero lo que determine que los precios inicialmente suban es la expansion monetaria lo que terminaria convalidando esa suba sino es imposible , por que es tan dificil de entender ? lo mismo ahora todos putean y en el gobierno estan nerviosos pero como van a parar la inflacion si siguen emitiendo para financiar el deficit ? siempre es el deficit financiado por emision lo que trajo las grandes inflaciones de argentina , siempre sino es imposible

    • sebastian fernandez dice:

      espantosa teoria que los precios dependen de los costos , solo dependen de la oferta-demanda y del grado de utilidad (valor) que le den los compradores , y eso lo puedo demostrar yo que a parte de estudiar economia vendo algo que depende mucho del valor subjetivo como son los videojuegos de consolas , pasa mucho que uno compra a digamos a 50 para vender a 70 por poner un numero pero el juego resulta que es terrible y a nadie le gusta entonces lo mejor es bajar el precio o venderlo a costo hasta sacarselo de encima , muchas veces son tan malos ( se me ocurre el PES 2014 para los que sepan) lo terminas vendiendo menos de lo que costo para simplemente no verlo mas …, todo los que hacen teorias que dicen lo contrario nunca pisaron un negocio o fabrica por dios

    • Silenoz dice:

      ”en USA la relacion entre M3 y CPI es casi perfecta”

      Mundo mágico es el termo en donde viven……
      Y siguen emitiendo por que la base monetaria es largamente endógena

      Otro más que tire y pegue marianito no se cuanto…..

      ”espantosa teoria que los precios dependen de los costos , solo dependen de la oferta-demanda y del grado de utilidad (valor) que le den los compradores”

      Grosísimo fue Sraffa con su Producción de mercancías por medio de mercancías, demostró que es posible OTRO sistema y refutó a todo el marginalismo…

      Tan grosso fue el tano que
      1- DEMOLIÓ a todo el marginalismo
      2- les hizo tirar la toalla a Solow y Samuelson….
      3- A la fecha TODAVÍA no pudo ser refutado….

      —————————————————————————

      ”eso lo puedo demostrar yo que a parte de estudiar economia vendo algo que depende mucho del valor subjetivo como son los videojuegos de consolas”
      Razonamiento falso y pavo: ir de lo micro a lo macro cuando en realidad los procesos macro abarcan mucho más que la sumatoria de observaciones micro, de hecho la determinación es “al verre”, falacia que comparte o viene con la idiotez de la teoría de las expectativas racionales….

      Estudie o recurse lógica y conocimiento científico estimado Fernández. Otro más que tire y pegue…

      Pero bueno sigan no más con sus teorías mientras la realidad (de los gráficos) van para otro lado….. eso sí no se me frustren, hay que aguantar los trapos de la revolución de la alegría… pero así no…

    • sebastian fernandez dice:

      Pone m3 e cpi en 0 en cualquier año y la relacion a largo plazo es identica , por que cuesta tanto entender que los agregados monetarios siempre son la causa de inflacion ? que es sino la avaracia ? la demanda agregada ? imposible , lo peor no es que este tipo escriba estas cosas sino que hay muchas facultades que dan estas locuras a los alumnos , muchas del gran buenos aires sobre todo

    • mgeiras dice:

      sebastian, yo no compro los argumentos de los estructuralistas sin beneficio de inventario. Pero me sirven para “think out of the box”. Y a veces los modelos ortodoxos pueden incluir ideas heterodoxas (a mi todavía no me pasó, pero espero algún día escribir algo como este paper de Matsuyama). Saludos

    • sebastian fernandez dice:

      y con los precios , es asi yo te puedo tirar ejemplo de que muchas veces soy el unico en todo el pais que vende determinada edicion especial y no puedo ponerle nunca el valor que yo quiero , jamas , siempre es con el libre juego de la oferta y demanda

      pd : el deficit financiado con emision es lo que causa inflacion y siempre fue asi en nuestro pais nose porque es tan duro entenderlo

  6. Matías dice:

    A mi no me convence mucho la idea de un shock. Pero estoy de acuerdo que las probabilidades de terminar en uno son hoy mucho más altas que hace seis meses. Saludos.

    • rodrigo dice:

      es que hacer un shock o un mix gradual en algunas cosas pero shock en otras era la unica alternativa , el problema igual es que por ej tarifas la justicia te pone amparos porque todo el procedimiento es larguisimo , miren sino que el subte todavia no aumento y hace un monton que esta anunciado (por el proceso de audiencias ,etc) , el mejor sector para ajustar es el empleo publico por lejos , es lo que mas crecio de manera ridicula y donde se puede notar el ahorro , todavia quedan esperanzas que echen muchos empleados publicos sobre todo a nivel provincial

    • mgeiras dice:

      Matías, estoy de acuerdo con lo que decís. No es que el shock per se sea un objetivo (a veces cuando escribo las notas trato de no dar la impresión que soy un “fundamentalista” del shock), pero es una herramienta que hay que usar cuando es necesario. rodrigo tenés razón con lo del sector público, pero es más probable ver recortes a nivel nacional (o en la PBA). En provincias donde no cambió el signo político del gobierno van a seguir aumentando el gasto. Saludos.

  7. Silenoz dice:

    Hay un comentario mío del 13/07/2016 a las 13:22 que todavía está “moderado”

    Si te molestó lo de tiramierda lo podés sacar….

    Saludos

    • mgeiras dice:

      Silenoz, la moderación es automática cuando un post tiene (varios) links. Cuando un forista se vuelve “molesto” lo pongo en una lista negra y los comentarios van directo a la basura. No es su caso.

  8. mariano 54 dice:

    Es triste pero hasta que no se haga el ajuste de verdad y se eche a una porcion importante de empleados publicos , se toque aerolineas y demas empresas deficitiarias no se va a poder ni tocar la carga impositiva bestial que hay , ni dejar de emitir para financiar el deficit ( que pese a que hay todavia seguidores de axel que dicen lo contrario esta es siempre la principal causa de inflacion por lo menos en arg) , yo nose porque les cuesta tanto pero coincido con otro comentario de mas arriba que la mentalidad de estado papa grande esta metida hasta la medula en la sociedad piensen que hay ministros como cabrera que son la representacion del peor proteccionismo tambien

    • mgeiras dice:

      mariano, lo que decís es cierto. El populismo hace al ADN del argentino. Eso limita mucho el margen de política y explica porqué un gobierno de “derecha” toma medidas que en otros países serían de izquierda o centro-izquierda. Hay que aceptar la realidad y hacer lo mejor posible. El problema es que el gobierno dista de este “mejor posible”. Saludos.

  9. zorba dice:

    Bueno, original el titulo de la nota, pero para mi significa que la bomba que dejo la Reina sigue haciendo tic, tac, o en términos mas económicos.
    ¿cual es el tiempo que puede seguir la economía argentina con déficit fiscal tan alto, antes que los agentes económicos huyan espantados?

    Saludos.

    Zorba.

    • mgeiras dice:

      Zorba, no se cuanto tiempo. Pero si tuviera que apostar diría que no más de dos años (incluso en el caso que el blanqueo sea un “éxito”). Saludos.

  10. […] al interés que despertó el tema en los comentarios de la última nota (no la más leída, pero récord de comentarios en los últimos años) hoy voy a dedicarme a la […]

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